FUTUROS Y OPCIONES AGRíCOLAS

miércoles, 13 de julio de 2011

ESTRATEGIAS COMPLEJAS -SINTETICOS Y SPREAD CON OPCIONES-

ESTRATEGIAS COMPLEJAS

(SINTETICOS Y SPREAD CON OPCIONES)

1.01 - Estrategias complejas - Strangle

COMPRA	VENTA
*Se construye comprando una opción Put y una opción Call, siendo el precio de ejercicio del Put menor al precio de ejercicio del Call.	*Se construye vendiendo una opción Put y una opción Call, siendo el precio de ejercicio del Put menor al precio de ejercicio del Call.
*Se utiliza esta estrategia cuando se esperan movimientos bruscos de mercado en uno u otro sentido.	*Se utiliza esta estrategia cuando se esperan movimientos pequeños de mercado en uno u otro sentido.
*El beneficio que se puede obtener es ilimitado sea cual sea el sentido en el que se mueva el mercado. Si el movimiento del mercado es alcista, se entrará en beneficio cuando el valor del mercado se sitúe por encima del precio de ejercicio del Call más las primas pagadas por la compra del Put y del Call. Si el movimiento del mercado es bajista, se entrará en beneficio cuando el valor del mercado se sitúe por debajo del precio de ejercicio del Put menos las primas pagadas por la compra de las opciones.	El máximo beneficio que se puede obtener está limitado a la prima ingresada por la venta de las opciones Put y Call. Este beneficio se alcanza siempre que el valor del mercado se situé entre los precios de ejercicios del Put y del Call. El beneficio se calcula restando el precio de ejercicio del Put la suma de las primas ingresadas, y sumando al precio de ejercicio del Call estas mismas primas ingresadas.*
*Con esta estrategia las pérdidas quedan limitadas a la prima pagada por la compra de las opciones. Se incurrirá en esta pérdida máxima cuando el valor del mercado se sitúe en niveles comprendidos entre el precio de ejercicio del Put y el precio de ejercicio del Call.	*Las pérdidas en las que se podrá incurrir son ilimitadas, se entrará en perdida cuando el mercado se ubique más allá de los puntos de corte calculados en el punto anterior.
*El paso del tiempo afecta negativamente a esa posición. Debido a este efecto negativo, esta posición se suele cerrar antes del día de vencimiento.	*Como para todas las posiciones vendidas, el paso del tiempo actúa favorablemente, acelerándose este efecto a medida que se acerque el día de vencimiento.

1.02 - Estrategias Complejas -Futuro Sintético

COMPRA	VENTA
Se construye con la compra de un Call y la venta de un Put, siendo el precio de ejercicio del Call mayor que el precio de ejercicio del Put.	Se construye con la venta de un Call y la compra de un Put, siendo el precio de ejercicio del Call mayor que el precio de ejercicio del Put.
Los beneficios pueden ser ilimitados, aumenta a medida que el precio subyacente se sitúa por encima del precio de ejercicio del Call.	Los beneficios pueden ser ilimitados, aumenta a medida que el precio subyacente se sitúa por debajo del precio de ejercicio del Put.
Las perdidas pueden ser ilimitadas, aumenta a medida que el precio subyacente se sitúa por debajo del precio de ejercicio del Put.	Las perdidas pueden ser ilimitadas, aumentan a medida que el precio subyacente se sitúa por encima del precio de ejercicio del Call.
La posición es una replica prácticamente exacta del futuro comprado.	La posición es una replica prácticamente exacta del futuro vendido,

Diferencias entre un futuro vendido y un futuro sintético vendido.

Si bien son dos posiciones casi exactas, en el futuro sintético se crea una zona plana de protección ante subas inesperadas del precio subyacente. De esta manera, entre los precios de ejercicios del Put. y del Call. tendremos una zona donde se gana o se pierde poco dependiendo de las primas y precios de ejercicios escogidos

Diferencias entre un futuro comprado y un futuro sintético comprado.

Si bien son dos posiciones casi exactas, en el futuro sintético se crea una zona plana de protección ante bajas inesperadas del precio subyacente. De esta manera, entre los precios de ejercicios del Put. y del Call. tendremos una zona donde se gana o se pierde poco dependiendo de las primas y precios de ejercicios escogidos

Venta de contrato Futuro Sintético

*El precio máximo de venta será igual al precio de ejercicio del Call vendido más el resultado arrojado por la diferencia de la prima cobrada por el Call y por la prima pagada por el Put.

*El precio mínimo de venta será equivalente al precio de ejercicio del Put comprado más el resultado arrojado por la diferencia de la prima pagada por el Put y por la prima cobrada por el Call.

*Esta estrategia ofrece un rango o ventana de posibles precios dentro de los cuales se aprovechará el alza del mercado.

Las cercanías de los precios de ejercicio del Call y del Put achican esta posible ventana de riesgo precio/oportunidad; cuanto mas amplia sea la diferencia entre los strikes mas amplio el rango riesgo/oportunidad (rango dentro del cual ni ejerzo el Put ni me ejercen el Call).[1][1]

*Otorga la misma protección ante un mercado bajista que la compra de un Put, pero a costos menores debido a la prima cobrada por el Call.

*Si bien esta estrategia es bajista da la oportunidad de revancha, si los precios suben se podrá acompañar la suba hasta el valor del strike del Call; luego la diferencia del precio resultante del futuro sintético y del precio subyacente será mayor, aunque menor a que si se hubiera realizado un contrato de futuro.

*El costo de cobertura es bajo o nulo, depende de la diferencia entre la prima pagada por el Put. y la prima cobrada por el Call.

Compra de contrato Futuro Sintético

*El precio máximo de compra será igual al precio de ejercicio del Call comprado más el resultado arrojado por la diferencia de la prima pagada por el Call y por la prima cobrada por el Put.

*El precio mínimo de compra será equivalente al precio de ejercicio del Put vendido más el resultado arrojado por la diferencia de la prima cobrada por el Put y por la prima pagada por el Call.

*Esta estrategia ofrece un rango o ventana de posibles precios dentro de los cuales se aprovechará el alza del mercado.

*Otorga la misma protección ante un mercado alcista que la compra de un Call, pero a costos menores debido a la prima cobrada por el Put.

*Si bien esta estrategia es alcista da la oportunidad de revancha, si los precios bajan se podrá acompañar la baja hasta el valor del strike del Put; luego la diferencia del precio resultante del futuro sintético y del precio subyacente será mayor, aunque menor a que si se hubiera realizado un contrato de futuro.

*El costo de cobertura es bajo o nulo, depende de la diferencia entre la prima pagada por el Call. y la prima cobrada por el Put.

[1][1] -En esta ventana el precio resultante de la estrategia estará lo mas cerca de los valores del futuro subyacente.

[1][2] -En esta ventana el precio resultante de la estrategia estará lo mas cerca de los valores del futuro subyacente.

1.03 - Estrategias Complejas -Put Spread

PUT SPREAD ALCISTA	PUT SPREAD BAJISTA
Para construir esta estrategia se debe comprar un Put de strike menor al de la venta Put.	Para construir esta estrategia se debe vender un Put de strike menor al de la compra Put.
Se utiliza cuando se estima una tendencia alcista del mercado. Con esta estrategia se neutraliza el riesgo ante bajas inesperadas del mercado.	Se utiliza cuando se estima una tendencia bajista del mercado. Con esta estrategia se neutraliza el riesgo ante subas inesperadas del mercado.
El beneficio es limitado. Se alcanza el máximo cuando el mercado se ubica por encima del precio de ejercicio mayor (venta Put). El máximo beneficio es la diferencia entre la prima pagada por la compra del Put de menor strike y la prima ingresada por la venta del Put de mayor strike, esto ocurre cuando el mercado sube por encima del precio de ejercicio mayor (venta Put) y los Puts no se ejercen.	El beneficio es limitado. Se alcanza el máximo cuando el mercado se ubica por debajo del precio de ejercicio menor (venta Put). Al ubicarse el mercado por debajo del valor del strike de la venta Put, ambas opciones se ejercen. En contra juega la diferencia del precio de ejercicio de la venta Put menos la prima, con el futuro; y a favor la diferencia del precio de ejercicio de la compra Put menos la prima con el futuro subyacente. El resultado es el beneficio obtenido.
La perdida es limitada. Se alcanza el máximo cuando el mercado se ubica por debajo del precio de ejercicio menor (compra Put). Al ubicarse el mercado por debajo del valor del strike de la compra Put, ambas opciones se ejercen. A favor juega la diferencia del precio de ejercicio de la compra Put menos la prima, con el futuro; y en contra la diferencia del precio de ejercicio de la venta Put menos la prima con el futuro subyacente. El resultado es el beneficio obtenido.	La perdida es limitada. Se alcanza el máximo cuando el mercado se ubica por encima del precio de ejercicio mayor (compra Put). La máxima perdida es la diferencia entre la prima pagada por la compra del Put de mayor strike y la prima ingresada por la venta del Put de menor strike, esto ocurre cuando el mercado sube por encima del precio de ejercicio mayor (compra Put) y los Puts no se ejercen.

1.04 - Estrategias Complejas -Call Spread

CALL SPREAD ALCISTA	CALL SPREAD BAJISTA
Para construir esta estrategia se debe comprar un Call de strike menor al de la venta Call .	Para construir esta estrategia se debe vender un Call de strike menor al de la compra Call .
Se utiliza cuando se estima una tendencia alcista del mercado. Con esta estrategia se neutraliza el riesgo ante bajas inesperadas del mercado.	Se utiliza cuando se estima una tendencia bajista del mercado. Con esta estrategia se neutraliza el riesgo ante subas inesperadas del mercado.
El beneficio es limitado. Se alcanza el máximo cuando el mercado se ubica por encima del precio de ejercicio mayor (venta Call). Al ubicarse el mercado por encima del valor del strike de la venta Call, ambas opciones se ejercen. A favor juega la diferencia del precio de ejercicio de la compra Call más la prima, con el futuro; y en contra la diferencia del precio de ejercicio de la venta Call más la prima con el futuro subyacente. El resultado es el beneficio obtenido.	El beneficio es limitado. Se alcanza el máximo cuando el mercado se ubica por debajo del precio de ejercicio menor (venta Call). El máxima beneficio es la diferencia entre la prima ingresada por la venta del Call de menor strike y la prima pagada por la compra del Call de mayor strike, esto ocurre cuando el mercado cae por debajo del precio de ejercicio menor (venta Call) y los Calls no se ejercen.
La perdida es limitada. La perdida máxima es la diferencia entre la prima pagada por la compra de Call de menor strike y la prima ingresada por la venta del Call de mayor strike, esto ocurre cuando el mercado cae por debajo del precio de ejercicio menor (compra Call) y los Calls no se ejercen.	La perdida es limitada. Se alcanza el máximo cuando el mercado se ubica por encima del precio de ejercicio mayor (compra Call). Al ubicarse el mercado por encima del valor del strike de la compra Call, ambas opciones se ejercen. A favor juega la diferencia del precio de ejercicio de la compra Call más la prima, con el futuro; y en contra la diferencia del precio de ejercicio de la venta Call más la prima con el futuro subyacente. El resultado es el beneficio obtenido.

ESTRATEGIAS SIMPLES -FUTUROS Y OPCIONES-

ESTRATEGIAS SIMPLES

(FUTUROS Y OPCIONES)

1.01 -Estrategias Simples -Venta de contratos de futuros

Estrategia rígida, no tiene reacción con un mercado adverso, por eso se recomienda combinarla con una opción.

Al margen de que un contrato de futuros se pueda comprar o vender con la intención de recibir o entregar mercadería, también puede ser utilizado como instrumento de referencia en operaciones de tipo especulativo o de cobertura, ya que no es necesario mantener la posición abierta hasta la fecha de vencimiento.

Estrategia bajista. Venderá aquel que tiene una visión bajista del mercado y desea asegurarse un precio de venta.

Si los precios de la mercadería descienden en el mercado disponible se compensa por los beneficios obtenidos gracias a la cobertura empleada con futuros, es decir a la venta del futuro.

Los beneficios pueden ser ilimitados con mercados en baja, pero, las pérdidas también podrán ser ilimitadas si el mercado sube.

1.02 -Estrategias Simples -Compra de contratos de futuros

Estrategia rígida, no tiene reacción con un mercado adverso, por eso se recomienda combinarla con una opción.

Estrategia alcista. Comprará aquel que tiene una visión alcista del mercado y desea asegurarse un precio de compra o como cobertura por una venta al descubierto[1].

Si el mercado sube tal cual lo esperado, los beneficios podrían llegar a ser ilimitados, pero con un mercado a la baja, las perdidas también llegan a ser ilimitadas.

[1] -Ver cobertura compradora

1.03 -Estrategias Simples -Venta de contratos de opciones Call

Un contrato de opción Call, es un contrato de opción de compra de un contrato de futuros.

El comprador si eventualmente ejerce la opción (ya que el tiene el derecho de hacerlo), será poseedor de un contrato de compra de futuros.[1]

*Con mercado en suba las perdidas pueden llegar a ser ilimitadas, con mercado en baja los beneficios solo se limitan al ingreso de la prima.

*El riesgo comienza cuando el mercado (futuro subyacente) sobrepasa el valor del precio de ejercicio más la prima. A partir de cuando el futuro sobrepasa el valor del precio de ejercicio, el vendedor corre el riesgo de que le ejerzan el Call y por lo tanto quedará vendido a un precio menor del valor de mercado.

*Seleccionar un precio de ejercicio alto le otorga más oportunidades ante un incremento de los precios, cuanto más alto el strike menos riesgo de ser ejercido.

[1] -La opción Call solo se ejercerá si el futuro subyacente está por encima del precio de ejercicio, o cuando el precio de ejercicio es igual al futuro subyacente y el comprador cree que el mercado subirá.

1.04 -Estrategias Simples -Compra de contratos opciones Call

Un contrato de opción Call, es un contrato de opción de compra de un contrato de futuros.

El comprador si eventualmente ejerce la opción (ya que el tiene el derecho de hacerlo), será poseedor de un contrato de compra de futuros.[1]

*Con mercado en suba los beneficios son ilimitados, con mercado en baja las perdidas solo se limitan al costo de la prima.

*Los beneficios comienzan cuando el mercado sube y sobrepasa el valor del precio de ejercicio mas la prima, A partir de cuando el futuro sobrepasa el valor del precio de ejercicio el comprador ejercerá el Call y quedará comprado en un contrato de futuros a un valor por debajo del mercado.

*Cuanto más alcista se espere el mercado, se debe comprar la opción con precio de ejercicio más alto. Ninguna otra posición ofrece tanto efecto de apalancamiento en un mercado alcista (con un limite de riesgo cuando baja).

1.05 -Estrategias Simples -Venta de contratos opciones Put

Un contrato de opción Put, es un contrato de opción de venta de un contrato de futuros.

El comprador si eventualmente ejerce la opción (ya que el tiene el derecho de hacerlo), será poseedor de un contrato de venta de futuros.[1]

*Estrategia con un riesgo elevado.

*Quien posea una visión de mercado marcadamente alcista venderá un Put. Cuanto mayor sea el precio de ejercicio de este mayor será el beneficio, ya que a mayor strike mayor prima.

*Los beneficios se limitan al valor de la prima y se dará cuando el mercado este en alza, ya que la opción no será ejercida; pero con mercado en baja comienza el riesgo cuando el futuro subyacente se ubica por debajo del precio de ejercicio, siendo ejercida la opción, por lo tanto, el vendedor queda comprado en un contrato de futuros por encima de los valores del mercado.

[1] - La opción Put solo se ejercerá si el futuro subyacente está por debajo del precio de ejercicio, o cuando el precio de ejercicio es igual al futuro subyacente y el comprador cree que el mercado bajará.

1.06 -Estrategias Simples -Compra de contratos opciones Put

Un contrato de opción Put, es un contrato de opción de venta de un contrato de futuros.

El comprador si eventualmente ejerce la opción (ya que el tiene el derecho de hacerlo), será poseedor de un contrato de venta de futuros.[1]

*Se obtiene una cobertura o un precio de venta mínimo que solo se hará efectivo si el mercado baja. Al no ser una herramienta rígida, como una venta de contrato de futuros, da la oportunidad de capitalizar una suba de precios si se produjera.

*Quien posea una visión neutral, incierta o levemente bajista del mercado y no quiera correr riesgo comprará un Put.

*Con mercado en suba no se ejercerá el Put siendo la pérdida limitada al valor de la prima, con mercado en baja el Put se ejercerá y quedará, de esta forma, vendido en un contrato de futuros a un precio mayor que el del valor del mercado, pudiendo dar beneficios ilimitados.

*Con mercado en suba el valor del Put ira cayendo hasta expirar.

*Puts más caros, con strikes más altos, ofrecerán un piso de venta más alto pero un menor precio neto final si los precios suben; Puts más baratos con strikes más bajos, ofrecen un menor piso de venta pero más oportunidades de ganancias ante un mercado alcista. (Esto se debe a que a strike mayor más caro el valor de la prima)

COTIZACION EURO/DOLLAR

miércoles, 13 de julio de 2011

ESTRATEGIAS COMPLEJAS -SINTETICOS Y SPREAD CON OPCIONES-

ESTRATEGIAS SIMPLES -FUTUROS Y OPCIONES-